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对油气行业来说，国际能源署（IEA）不久前发布的《2013能源展望》（World Energy Outlook 2013）传达了一个有趣但却令人不安的信息——全球原油生产成本持续上升，供应量却不断减少。
过去10年，油气行业的上游投资呈现几何级增长，然而抛开非常规油气不谈，面对越来越多的资本支出，换来的只是全球石油供应的小幅增长。这种结果只会增加国际油价继续攀高的可能。
数据显示，2012年全球石油供应总量达8710万桶/日，比2000年的7520万桶/日多出了1190万桶。
然而，让人难以想象的是，其中只有不到1/3的增长来自传统原油。超过2/3的增长都是IEA所谓的非常规原油（轻致密油、油砂、深/超深水石油）或天然气液体产品（NGLs）。
不可否认，这两者间的区别非常重要，因为非常规原油的开采成本要高于传统原油，而NGLs的能量密度相对较低。
从IEA公布的长期成本曲线来看，传统原油的开发成本为10—70美元/桶，而非常规原油要高得多，例如油砂是50—90美元/桶；轻致密油则为50—100美元/桶；超深水原油需要70—90美元/桶。同时，从能量密度方面看，每桶原油相当于1.4桶NGLs。
这足以解释为何非常规原油和NGLs的供应量在增加，石油行业的整体上游资本支出也在增加。
上游成本增长近3倍
目前全球非常规油气供应比重正逐渐加大，使得上游资本支出急剧增加，这种增长规模让人吃惊。过去12年，上游产业的实际支出上涨近3倍，2000年该领域投资额约2500亿美元，到了2012年这一数字已经接近7000亿美元。
IEA的报告显示，2000年以来，全球上游产业资本支出上涨近180%，而全球石油供应量仅增加了14%。对于这组数据最直接的解释就是，自2000年开始，尤其是2005年后，全球石油经济的发展已经完全脱离历史发展的曲线。这意味着，行业投资指数升高的速度已经与能源收益率增长成反比。
鉴于国际油价的大幅增长，整个行业都甘愿并期待将更多的资本投入到这种戏剧性的增长态势中。英国石油公司（BP）的数据显示，布伦特原油平均价格从2000年的38美元/桶增至2012年的112美元/桶，增幅达195%，这已超过同期行业资本支出的增幅。
2005年至2012年，上游产业资本支出增长90%，国际油价增长75%。近两年资本支出进一步增长20%，不过，布伦特原油平均价格相比2011年却下降了5美元/桶。然而这种下降趋势大多缘于国际政治形势的变化。
伊朗不能改变游戏规则
尽管2011年以来，国际油价开始略有下降，但20%的资本支出增长，仍在石油行业发展的仪表盘上闪闪发光，其结果是上游产业的增长引擎最终可能会因过热而崩塌。
如果没有重大科技突破来逆转因页岩革命在过去10年中所推动的上游产业投资的空前增长，那么未来国际油价必将进一步上涨，而原油产量势必也将走下坡路。
需要强调的是，这种资本支出的增长态势发生在全球货币市场长时间低利率状态下。如果利率再次上扬，必将进一步降低石油行业以巨额投资保持原油供应的能力。
此外，日前伊朗核谈的突破性进展倒是可以短期缓解一下国际市场的需求。如果经济制裁完全解除，伊朗石油出口量有望达到150万桶/日。但这绝不会改变整个行业在资本支出上快速前进的步伐。
即便从现在开始，全球石油需求年增长率仅为1%，国际市场也需要至少18个月的时间来填补增长。而伊朗又需要多久才能恢复到制裁前的生产和出口水平呢？没有人能给出确切的答案。
IEA预测，到2035年，全球所有可开采的传统原油产量将下降4100万桶/日，即平均每年下降幅度约190万桶/日，那么，即使伊朗实现150万桶/日的供应量，也仅能弥补10个月全球传统原油产量的自然下降。
简而言之，面对国际市场对石油产量爆发的炒作，整个石油行业比以往任何时候发展得都要艰难和窘迫。
这是关系到每一个人切身利益的问题。有证据表明，消费者不会愿意接受超过110美元/桶的石油价格。石油行业的投资计划以及石油供给将何去何从，仍是一个悬而未决的问题。
