(1)华锐风电大败局：证监会死盯不放 资本撤离黄粱梦

这是一个让投资者辛酸的资本故事，结局似乎早已注定不会圆满。

1月12日，对于华锐风电的22位大股东来说，只能在震惊和不安中度过了。当天，证监会继2013年5月后第二次公告称对华锐风电进行调查。这使得原本可以在13日解禁的股票暂停解禁。

自2011年以90元/股的高位上市发行后，华锐风电便从业绩亮丽、订单多多的风电老大变身为连续两年巨亏、订单寥寥的获评资本市场多个负面第一的企业。

这种命运“过山车”背后，与创始人韩俊良、资本大佬尉文渊以及背景深厚的新天域资本等机构到底有着怎样的关联?证监会再度立案调查的通知书缘何巧合地在限售股解禁日前一天下达?一手缔造风电帝国的韩俊良等管理层缘何自动将股份限售期延长24个月?

连续两年巨亏、公司债或遭暂停以及虚增利润调查持续发酵等诸多负面缠身，华锐风电还能否咸鱼翻身?1月14日，华锐风电相关负责人接受记者采访时仍信誓旦旦：“公司有信心走出困境。”而华锐风电战略部经理包震甚至不忘对记者称：“公司经营一切正常。”

“风机保修期一般为20至25年，身处如此窘境的华锐风电能否走到那么远，都是未知数。”1月16日，一位即将开工的新疆哈密风电项目招标人士接受记者采访时流露更多的是担忧。

证监会再出刀

新年伊始，停摆一年的IPO开闸让证监会大费周章之时，却并未忘记整顿旧股，而华锐风电收到了来自证监会的新年后第一份立案调查通知书。

早在去年5月31日，证监会就通报称，对华锐风电2011年涉嫌虚增收入、虚转成本、虚增利润等违法违规行为已正式立案。公司前董事长韩俊良在去年9月份遭遇来自证监会的公开谴责。事态并未由此平息。

华锐风电1月12日晚间公告称，此次调查是因为公司其他涉嫌违反证券法律法规的行为，与之前多了“其他”两个字，这引发外界一系列猜想。上次至今并未结案，证监会缘何再次立案调查?

中投顾问新能源研究员萧函对记者感叹称，华锐已成监管部门重点“盯防对象”，再度爆发违规行为的可能性极大，且上市公司负面新闻缠身使其投资价值大大降低。

而去年5月起代理中小股东索赔的上海东方剑桥律师事务所吴立骏律师告诉记者，与上次调查虚报利润不同，这一次很可能是上次调查期间又发现新问题，且在去年5月至今年1月12日之间问题依然持续存在且没有更正，所以在上次未结案情况下再次立案调查。

“这次调查背后远比外界看到的复杂得多，华锐风电的问题更加恶劣。”吴立骏称：“外界更大的质疑是，去年调查发现，主板发行价高达90元/股的2011年，公司便虚报利润高达1.68亿元，那之前公司的业绩是否经得住推敲?”

上市前后公司业绩的曲线显示，上市前不断飙升的业绩，上市后却是一路向下狂跌，2008年至2010年，公司净利润同比分别增长396.93%、200.16%、50.87%，年度净利润最高达28.56亿元;2011年上市当年，净利润即下降79.03%，2012年巨亏5.83亿元，2013年预计亏损扩大至7亿元以上。

缘何上市前所向披靡、业绩飙升的华锐风电上市后快速陷入了亏损泥沼? 

野蛮生长之后

1月15日，北京中关村文化大厦的华锐总部偌大的办公室里稀稀拉拉的员工正安静地工作，公司一位搞研发的人员告诉记者：“很多人在尉总时被裁，现在上班的员工大多人心浮动，感觉看不到未来。”

自2012年8月接替韩出任代总裁后，尉文渊进行大改革，但最终以“当场手写辞呈”的极端方式失败告终。

厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强告诉记者，韩俊良时代过度扩张、野蛮生长成为公司由辉煌到深渊的根本原因之一。

与金风科技董事长武钢仅持公司1.49%股份不同，韩俊良持公司11.94%股份，为第二大股东，这从侧面佐证了韩之于华锐的重要性，而多年掌舵华锐的韩也给公司打上了其独特的性格底色。

2005年，国内主流风机机型为750千瓦，韩俊良却果断买入德国1.5兆瓦风机的生产许可证。

幸运的是，那一年，国家开始要求“风电设备国产化率要达到70%以上，不满足不允许建厂”，而风电特许权招标中对大功率机组的青睐，让众多订单花落华锐。

事实证明，当时风电蓝海时期敢赌的投机性格帮了韩俊良，然而在后期渐入红海、政府扶持减少时，却带给公司毁灭性的打击。韩注重政府和客户关系，而缺乏核心技术的疯狂扩张，加之对供货商的一味打压导致其风头正劲时埋下了“隐形的雷”。

坊间传言，为拉近与某政府高层的关系，韩曾买下其所乘航班所有头等舱机票，他亲带部下安坐于周围。为获取订单，华锐内部诸多职位由某些国有电力集团员工家属担任，工作量少且薪水高。然而华锐却不舍得投入足够资金搞技术研发，2011年美国超导对华锐知识产权诉讼便是一个佐证。

快速膨胀后，2010年华锐达到最高峰，拥有4000多人的团队，遍布全国200多个风电场。正是这一年，国产化率政策取消，2011年风电业事故频发成为其走向拐点的导火索，国家收紧了对风力发电项目的审批。

受政策优势不再、行业产能过剩及产品质量问题影响，前期过度扩张、缺乏核心技术的华锐来不及“急刹车”，便迅速走向衰退。