输配电市场前景可期 欣泰电气和良信电器 两家企业上市

今年1月，丹东欣泰电气股份有限公司(欣泰电气)、上海良信电器股份有限公司(良信电器)两家输配电领域的企业进入资本市场。

近年来,随着国家电力建设的主战场由电源建设向电网建设转移，又由于国家电网建设和城市化建设及农村电网改造进程的加快，国内对输配电及控制设备的需求再次出现一轮高峰。面对市场需求，良信电器招股说明书中陈述了上市的直接意图——资金缺乏已成为影响企业发展的重要因素。

从未来多家企业上市计划来看，募集资金用来扩张产能，这将大大推动企业的进一步发展。

欣泰电气在争议中上市

据了解，欣泰电气1月27日正式上市，公司发行2144.5万股，每股发行价16.31元。

欣泰电气专业从事节能型输变电设备及无功补偿装置等电网性能优化设备制造，是为电网输、配、用电系统提供安全、高效、节能、环保的电力设备和技术解决方案的综合服务供应商。主要生产电抗器、变压器、高低压电器等50多个系列1000多种规格的电气设备产品。

而此家企业的上市过程可谓一波三折。欣泰电气2011年与2012年两次上市申请均受经济状况不佳、盈利能力受疑等因素未能闯入创业板。经过近四年的努力，2014年1月4日公司才如愿拿到了发行批文。

欣泰电气此次IPO募集的资金主要用于公司自2009年就开始推动的“500kV及以下磁控并联电抗器项目”的建设。
资料显示，截至2013年上半年，欣泰电气已经垫资项目投资额达8192万元，这也成为公司较重的债务负担。不过，欣泰电气还要面临磁控并联电抗器“如何在电网企业推广”的难题。

良信电器新产品存风险

相比之下，基本同月上市的良信电器其上市也面临着扩充新产品的盈利周期问题。这家中小型企业是国内低压电器行业中进入高端市场的企业之一，其IPO拟募资3.76亿元，上马智能型低压电器生产线和研发中心两个项目。公司2013年营业收入比2012年增长10%~20%。

募投项目智能型低压电器产品生产线预期年销售收入9.5亿元，遭到在场机构质疑。公司副总裁、财务总监卢生江表示，上述项目达产后将扩大公司产能，有利于新能源等新市场领域的拓展，但目前没有订单。

卢生江在路演推介会上表示，公司智能型低压电器产品生产线募投项目预计2015年6月达产，达产后年销售收入9.5亿元，利润总额1.5亿元，盈亏平衡点在56.62%。目前自有资金已经投入5000万元。

卢生江表示，生产线达产后，公司产能将扩大，有利于公司在新能源等新市场领域的布局、战略发展和推进。目前公司正在拓展新能源等市场，主要客户为金风、华为和华锐风电等，但是尚未获得实质的订单。在新能源市场，公司拟首先提供具备耐高温、高寒等性能的差异化产品，最后再将产品实现标准化、规模化。

据公司招股说明书显示，良信电器此次IPO拟募集37612万元投入智能型低压电器产品生产线和智能型低压电器研发中心两个项目。其中智能型低压电器产品生产线募投项目拟投资32125万元，项目实施后，每年将新增2363万极(台)低压电器产品的生产规模，较2012年2922.7万极(台)的产能增加约80%。

该项目总投资2.2亿元，其中项目建设投资2亿元。募投项目开展后，预计将形成年产1750Mvar磁控并联电抗器71~98台、年产1000Mvar磁控并联电抗器型动态无功补偿装置50~70台的生产能力，全部达产后该类产品年销售额将达4.5亿元。 

未来市场需求仍有潜力

作为传统行业，从2012年下半年开始，国家电网招标和建设速度均有所放慢，输变电设备企业均受到一定影响。同时，由于市场需求疲软，欣泰电气2013年变压器业务增速有限。但从长期来看，电网投资仍将保持较高水平。

目前，农网改造升级将有力推动行业的快速发展。输配电及控制设备是资金和技术密集型产业，长期以来作为国民经济的支柱产业被重点扶持。

此外，智能电网和特高压输配电工程建设将提升行业市场需求。

根据电力行业“十二五”规划和正处于国务院审批的《新兴能源产业发展规划》，智能电网的发展将从技术和管理标准制定阶段进入到示范工程建设阶段，数字化变电站将快速推广并成为智能电网的重要组成部分，特高压线路建设将全面展开并在2015年形成“三华”地区(华北、华东、华中)“三纵三横一环网”的特高压交流电网。这些新的产业政策将有力推动输配电及控制设备制造业的快速发展。

随着欧盟两项新环保指令WEEE和RoHS及我国《电子信息产品污染控制管理办法》的深入实施。政府通过规范市场准入，不符合环保规定的电子产品将无法上市。这一举措使有毒有害物质在电子信息产品中被逐步替代，这对保护环境，节约资源等具有重要作用。

大力开发风能、太阳能等新能源是下一阶段中国能源产业的发展方向。

此外，哥本哈根会议后新能源投资成为世人瞩目的焦点。从用电增速、碳减排承诺、新兴产业规划等多个角度来看，新能源、低碳经济都是电气设备行业新的增长点。新能源和智能电网的大力开发将对可靠稳定的中、高端低压电器产品构成较大需求。风力发电和光伏发电的逆变控制系统和并网技术等一批核心、关键技术有待突破，这也将有效拉动中、高端低压电器的市场需求。

利好政策不断推出

近年来，国家推出多项有利于输配电行业发展的政策。“十二五”规划中提到，加强能源输送通道建设：适应大规模跨区输电和新能源发电并网的要求，加快现代电网体系建设，进一步扩大西电东送规模,完善区域主干电网,发展特高压等大容量、高效率、远距离先进输电技术，依托信息、控制和储能等先进技术,推进智能电网建设,切实加强城乡电网建设与改造,增强电网优化配置电力能力和供电可靠性。

国务院《国家中长期科学和技术发展规划纲要》(2006~2020年)在“重点领域及其优先主题”中也提出:“重点研究开发大容量远距离直流输电技术和特高压交流输电技术与装备、间歇式电源并网及输配技术、电能质量监测与控制技术、大规模互联电网的安全保障技术、西电东输工程中的重大关键技术、电网调度自动化技术、高效配电和供电管理信息技术和系统。”

《节能减排“十二五”规划》在主要任务中提出：推动能效水平提高,“加快现役机组和电网技术改造,降低厂用电率和输配电线损。”以期达到电网综合线损率从2010年的6.53%下降到2015年的6.3%。

《电力“十二五”发展规划》的颁布及科技部发布的《智能电网重大科技产业化工程“十二五”专项规划》将促进各地智能电网的发展。

这些产业政策无形中推进输配电市场与制造企业的发展。“十二五”期间，智能电网将得到快速发展，同时带动输配电及控制设备行业的快速发展。