天威保变：输变电“救赎”聚焦输变电主业

眼下，已经甩掉包袱，轻装上阵的天威保变人，卯足劲头做的一件事是，聚焦输变电主业，重新巩固自身国内输变电行业的市场地位。”张继承对记者表示。

2007年，兵装集团入主天威保变后，恰逢新能源行业进入短暂的黄金期，天威保变也依靠连续的大手笔投入在其中尝到了甜头，因此获得新“主人”的肯定。但风光背后，却是公司作为输变电设备行业“三巨头”（另两家是特变电工和中国西电）之一的风采渐显黯淡。

这种“黯淡”，在张继承看来，并非公司输变电业务走下坡路，而是相对于其他巨头来说发展速度的减慢。他强调，事实上，天威保变近两年的输变电营收一直在公司总营收中维持着绝对优势地位，只不过由于新能源业务效益的严重拖累，造成总体业绩接连下滑。

翻阅天威保变近两年财报也的确显示，公司输变电设备（变压器为主）营收在2012年和2013年总营收中的占比始终保持在9成以上。而且，与新能源业务连年亏损形成鲜明对比的是，公司输变电业务营收2013年上半年大增91.64%，全年也维持40亿元的收入水平。

张继承向记者强调，公司目前提出的发展战略是“聚焦”输变电业务，而非市场解读的“回归”输变电。公司过去几年坚持“双主业”发展战略，输变电业务并未顾此失彼。

当前，天威保变公司上上下下瞄准的一个目标就是“抢订单”。“要想不在行业中掉队，这是迫在眉睫之举。”他告诉记者，具体策略是强化投标分析能力，保证订单质量，以质量优势抢占高端市场；同时，着力设计、采购、制造等全价值链，严格控制成本。

对于天威保变未来的发展，乐观分析者认为，当前，随着政策方将“加快实施跨区送电项目”作为大气污染防治策略之一，特高压输电通道建设由此搭上了“治霾”顺风车，这将为国内输变电设备行业新增一块市场“蛋糕”。今年年初的国家能源工作会议透露，国内目前规划的12条输电通道中，有8条特高压线路方案已报送国家能源局等待批复。国家电网更明确表示2014年将争取10条输电大通道获国家核准并开工建设，并为此拟定了2014年全年3815亿元的电网投资计划。 

安信证券分析师介绍，近期天威保变为“哈密南—郑州”800kV特高压直流输电工程自主研发制造的12台郑州站换流变压器，顺利通过了连续168小时满负荷试运行，正式投入运行。这为天威保变未来参与国网特高压输变电设备采购招标加分不少。“这些换流变压器，制造精度高、工艺复杂，并且国网公司先后两次提前交货期。若天威保变成功克服挑战，将重塑其在高端输变电设备市场的江湖地位。”

但尽管如此，一些侧面消息却透射出天威保变在输变电行业的现实处境。国家电网公布的2014年第一批输变电设备招标结果显示，尽管中国西电、特变电工和天威保变仍保持中标体量前三地位，但仅以天威保变最具优势的变压器中标结果来看，前两者中标份额分别超过30%和21%，而天威保变仅为约10%。更值得一提的是，居于首位的中国西电的市场份额已由2013年的15%扩大至30%，市场地位不断巩固。

一位券商分析师指出，从天威保变2013年年报数据可看出，公司产品毛利率近年来一直徘徊在10%上下。而按照通常情况，国内高压及特高压变压器设备毛利率至少达到15%时才有利润，诸如天威保变主营的变压器细分环节，毛利率一般更需达到25%—30%。这意味着对于天威保变来说，除了要不断获得新的订单之外，还应不断压缩各项费用来控制成本。

不过，天威保变的明天或许还有别的想象空间。不久前，京津冀区域协同发展正式被确定为国家战略，一时间，“承接北京产业转移及政企单位外迁”成为河北和天津各地的口号。更有甚者，受保定市将定位为“政治副中心”的媒体报道刺激，3月19日保定板块个股集体涨停。市场期待强烈，天威保变作为保定老牌工业巨头，引起投资者遐想。

据了解，天威保变去年从大股东天威集团手中置换进来近30万平方米的工业用地及占地6200多平方米的房屋。张继承也对中国证券报记者表示，天威保变保定总部及几个子公司所处地段均为保定市高新技术开发区，刨去厂房、办公及生活配套设施用地外，公司还保有一定量的土地储备空间。“保定如果能在京津冀协同发展中成为亮点之一，天威保变自当充分抓住这一发展良机。”