京津冀煤改气将启动上千亿投资，诸多掣肘仍难免

面对巨量的气源缺口和资金压力，三桶油应加大力度发动民间有实力的资本参与到这场“煤改气战役”中来。

近日，国家能源局与北京、天津、河北及中石油、中石化集团公司分别签订《“煤改气”用气保供协议》，要求在确保民生用气的前提下推动“煤改气”工程量气而行、有序实施。

在天然气供需缺口不断加大的大背景下，民生用气再度被强调要“优先保障”。上述协议要求，京津冀三地政府要切实落实主体责任，将保障民生用气供应作为改善民生的重要任务，优先保证与居民生活密切相关的民生用气供应安全可靠，决不能因实施“煤改气”影响民生用气需求。

有分析称，京津冀全面实现“煤改气”工程，预计将创造上千亿元的投资需求。那么，此举将影响哪些上市公司？哪些上市公司又将从中获益？

煤改气：几家欢喜几家愁

中投顾问煤炭行业研究员邱希哲接受《证券日报》记者采访时表示，“煤改气”在短期内能够有效改善京津冀地区环境质量，但长期来看必须大力发展风电光伏等新能源，唯有如此方能彻底解决大气污染问题。

邱希哲称，“煤改气”工程是能源行业系统性工程，对传统煤炭行业、火电行业将造成比较严重的冲击；而天然气、页岩气、致密气、煤层气等领域将迎来巨大的发展空间，上游设备制造商和燃气生产商、中游运输企业和项目施工方、下游售后服务企业和运营维护企业都能从中获益。

从上市公司来讲，邱希哲认为，三桶油、金洲管道、金鸿能源、杭锅股份等上市公司值得重点关注，而煤炭上市公司开滦股份、昊华能源、冀中能源所受冲击不容忽视。

中国能源经济研究院研究员陈哲也向《证券日报》记者表示，京津冀三地承诺到2017年减少煤炭消费总量6300万吨，对本土煤炭企业是最直接利空：不仅近水楼台的市场一下子失去了，连自己的生产、运送、加工都增加了排放监管力度。如河北省内的开滦、冀中等煤炭企业，以及山西、内蒙古等地的几大煤炭企业的销售业绩都将受到影响。

记者4月份在陕西榆林调查时也发现，当地某煤炭企业之前有三分之一的煤炭是销往河北市场的；但今年以来，由于河北煤炭消费的大幅减少，该企业河北这块市场已经几乎完全丧失。

各方面掣肘仍在所难免

“煤改气”工程对于京津冀环保问题肯定是积极作用。陈哲称，但同时，国有大型火电厂在排放方面已经相对自律，这一轮煤改气工程将对中小燃煤锅炉的关停改造和中小电厂排放监管将起到积极作用。

2013年底，天津和唐山相继新通了两个水上LNG接收站，也是为京津冀尤其是天津和河北两地的煤改气工程提供配套的气源供应；不过，去煤之后的替代能源缺口及经济投入巨大，考虑到LNG亚洲溢价风险及内陆管网建设滞后两大关键性问题制约，京津冀去煤改气工程的推进在气源、资金方面的掣肘将十分明显。

“气源问题、资金问题及钢铁、化工、建材等行业减排工作的执行情况，都是影响京津冀大气污染治理结果的重要因素，相比之下煤改气在其间并非重点”。陈哲说。

邱希哲也认为，我国天然气供需缺口日渐加大，“煤改气”工程的大力推广必然会加剧这一局面，除了积极与俄罗斯商谈进口天然气外，三桶油还要不断拓展其他燃气进口渠道、提升燃气调度能力，以期能够改善华北地区燃气供应能力。同时，国家层面逐渐控制“煤改气”的规模，严防地方政府蜂拥而至、不切实际的上马“煤改气”项目。

应引入民资以填补“缺口”

根据上述协议，在协议签订1个月内，地方政府将组织城镇燃气经营企业、直供用户等与中石油、中石化集团公司签订天然气购销合同。中石油、中石化集团公司要积极落实气源，严格执行天然气购销合同，保障天然气供应。协议执行过程中，国家能源局将对协议履行情况进行监督管理，确保协议约定的“煤改气”供气量的履行和使用不被挪用。

在保障供应方面，陈哲认为，面对巨量的气源缺口和资金压力，三桶油应加大力度发动民间有实力的资本参与到这场“煤改气战役”中来，同时向中央申请专项财政补贴、加大海外气源资源的购置力度。

“为缓解气源和管网问题，中石油、中石化方面应开源节流、引入民资保证京津冀去煤改气工作的推进。比如在用气高峰限制非重点区域工业用气客户的天然气供应，同时增加海外LNG资源采购力度和效率，并引入民资加速配套管网的建设工作”。陈哲说。

邱希哲也认为，在此次改造过程中，民营企业在多个环节能够获得更多地参与机会，气田服务、管道设备制造、管道维护、天然气零售等领域将会有更多民企身影。

河北GDP增速恐将进一步放缓

国家统计局相关数据显示，河北省今年一季度GDP增速仅为4.2%，为近30年来同期的最低值，与2013年同期增速9.1%相比，增速大幅下滑4.9%，在全国已公布GDP增速的31个省市中，排名倒数第二。

“河北GDP的快速下滑主要来源于中央在大气污染治理背景下对其工业结构快速、深度调整要求，尤其是钢铁、水泥、化工、建材四大行业的影响”。陈哲认为，去煤改气工程在前期投入大，在这一层面考虑对河北经济还有一定积极拉动作用，不过随后带来的能源消耗成本飙升，将是河北产业经济恢复的最大阻碍；从这一角度看，在煤改气之后产业结构调整的难度或将增大，河北经济增速恐将进一步放缓。不过，天然气价格与煤价的差值放大后，崇尚环保的欧洲以及日韩市场都又“回头”启用煤炭，河北以及“有条件”地区在做好清洁化利用煤炭的工作后也将恢复煤炭利用。

邱希哲也认为，河北省GDP增速下调乃大势所趋，环保工作是河北省当前的主要经济工作，地方政府不会将经济增长作为唯一考核标准，来自国家层面的高压政策也使得地方政府不得不放弃传统高耗能、高污染、高排放产业。不过，京津冀协同发展的格局逐渐形成，北京地区诸多大型企业会逐渐迁往河北，能够为河北省经济增长带来一丝希望。