2014年下半年电力行业投资将发力 变压器需求有望增加

2014年上半年，电力工程完成投资同比下降6.1%，其中电源同比下降12.7%，电网同比略降0.6%;基建新增发电装机3670万千瓦，其中新增非化石能源装机占60%。截至6月底全国6000千瓦及以上电厂装机为12.51亿千瓦、同比增长9.4%。上半年全国规模以上电厂发电量2.62万亿千瓦时、同比增长5.8%，其中非化石能源发电量同比增长10.9%。全国发电设备利用小时2087小时、同比降低79小时。

而根据年初，国家电网预计向电网建设投资4000亿元，较2013年完成额同比增长12.9%，上年完成额比较低，随着下半年一系列项目的开工，特别放开部分水电、核电和电网大项目，尤其是近日国务院发布的《关于近期支持东北振兴若干重大政策举措的意见》，重点支持东北电力行业改革和发展，下半年电网建设将会加快，配电设备、变压器需求将会快速增长。

电力投资加大对变压器产量的需求

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2013年，变压器行业累计完成变压器产量152621.9万千伏安，同比增长6.63%;大多数变压器生产企业的生产订单较为饱满，利润增速有所回升;由于需方要求在降低生产成本的同时确保产品质量，变压器产品价格持续在低位运行。

技术的改善，国内变压器行业销售收入增长速度较快

目前，内资企业在技术水平上已经可以抗衡国外中高端变压器企业，特变电工、中国西电、保定天威等企业已具备1000kv特高压变压器的生产能力。笔者分析认为，随着国家电力投资不断加大，特别是特高压的建设，特高压变压器和节能、非晶变压器新的市场机遇已显现，本土企业将会面临更多机会，毛利水平也将提高。从下图中可以看出，2005-2013年变压器制造行业保持波动增长趋势。2008年行业实现销售收入1665.12亿元，到2011年变压器制造行业销售收入达2901.40亿元，2013年行业销售收入为3680.34亿元，同比增长16.07%。

 毛利水平提高，行业前景较好

根据国网旗下最大配电变压器制造平台--置信电气最新财报数据显示，2014年上半年置信电气主要产品变压器及集成变电站销量同比大幅增加，其中变压器营业收入同比增加36.39%，集成变电站营业收入同比增加74.66%，综合毛利率同比增加1.82%，变压器销售毛利率同比增加2.29%。初步呈现行业向好的趋势发展，变压器的毛利水平逐渐提高。

根据国家电网“十二五”期间将投资约2.55万亿用于电网建设，相比“十一五”期间的1.5万亿元，“十二五”电网投资额同比提升了68%。细分来看，2.55万亿中将有5000亿用于特高压电网投资，5000亿用于配电网投资，另外约1.55万亿用于其他电压等级的电网线路投资。明年将是十二五的最后一年，配电设备行业和变压器需求将会加速发展，行业市场空间较大。