国务院：重点投资农网改造 设备企业将获利

   国务院6月17日常务会议，部署加大重点领域有效投资，发挥稳增长调结构惠民生的多重作用，会议决定，通过调整结构、盘活存量，增加安排中央投资，重点投向农村电网升级改造、粮食仓储设施、城镇污水处理设施等，带动更多地方和社会投资。

电力能源投资是基础投资，紧贴用户的配网投资长期都相对滞后，而农村电网又更薄弱。在电力产业链里，投资配网对消费的拉动应该最大。

1、配网投资刺激如期将至

配用电投资滞后：由于管理考核导向等因素，配用电领域投资一直滞后于主电网投资，造成了国内配用电设施相对落后的现状，特别在农村与边远供电区域。

产业链中，配用电投资对消费拉动作用最大：在现行电力体系下，从发电、输电到配用电的环节中，贴近用户的配用电领域，投资建设对社会消费的拉动最明显。

在1998-2002年期间，中央政府也推出过以农网改造为主的配网投资的大工程。

在那一轮配网投资中，基本解决了农村电网严重落后的问题，基本完成了对乡电网的极其混乱电价体系的治理。对全国特别是农村电气化水平的提升，对家电的大普及，起到巨大的作用。

低压电力装备仍然过剩，行业经营压力大：电力装备总体仍呈过剩状态，低压电力装备由于门槛相对较低，过剩程度更严重。

由于电网下游建设进度放缓，电力装备全行业经营压力增大，从年报及一季报看，现金流急剧恶化，经营先行指标也连续几个季度持续恶化。预计以国内电力行业为主要客户的企业，经营压力都比较大。继高铁、核电后，电力装备特别电网领域的投资刺激呼声越来越高。

可能是温和刺激：依照能源局口径，国网、南网加上地方电网2009年110kV及以下的投资(可近似理解为全国配网投资)，已达到1916亿，2014年应接近3000亿。在当前的经济形势下，我们推测，后续农网的投资是偏温和的刺激。

2、低压装备企业受益

各环节在投资刺激下弹性差异较大：配电网下游主要为低压装备企业，涵盖表计、低压开关、变压器、保护与监控系统等子系统。由于低压装备企业参与者众多，各环节在投资刺激下弹性差异可能比较大。

低压开关、保护与监控企业可能相对受益较明显：与线缆、杆塔等没有动作的产品不同，一次设备中低压开关等设备门槛相对较高，设备本身的重要性也更高，有一定弹性。

保护与监控为二次产品，属于电力自动化和信息化的业务领域，门槛较高，参与者少，竞争格局较稳定。并且，低压的二次领域，外资还有较高的市场份额，国内企业在低压二次领域还有一定的国产化空间。

配网自动化企业将受益：配网自动化是系统性产品，在主站、子站、终端的整个系统中，尽管单做终端的企业较多，但具备主站、主站能力，有能力提供这类系统解决方案的企业更少。

元器件企业迎来又一次国产化机会：低压元器件是低压成套设备中的重要上游，目前外资优势明显，国产化空间巨大。在下游竞争依然激烈环境下，已经完成国产化的成套企业，将加快元器件上游的国产化步伐。同上一次农网大投资一样，此次投资，有希望再次推动元器件的国产化。