利润率高达80% 国家电网财务公司5年狂赚142亿

 作为全球最大的公用事业企业，国家电网年收入已突破2万亿元大关，供电服务超过11亿人口，但在盈利能力上也“自叹不如”其旗下的财务公司。

7月30日，联合资信评估有限公司(下称“联合资信”)发布了中国电力财务有限公司(下称“中电财务”)2015年跟踪信用评级报告，中电财务的主体信用和2014年130亿元金融债券信用等级都被确定维持为AAA，评级展望为稳定。

中电财务“考核”如此优异，联合资信给出的理由是，2014年主营业务发展良好，盈利能力较强;且金融债券担保人为国家电网，财务实力雄厚。

据记者统计，2010年到2014年，中电财务的利润总额合计约为142亿元，其中2014年利润率(利润总额/营业收入)接近80%;不比不知道，一比吓一跳，同期国家电网的利润率则不到4%。

一家煤电上市公司内部人士告诉记者，财务公司的存贷对象都是以成员单位为主，中电财务主要是将国家电网旗下成员单位货币资金归集起来，通过发放贷款等方式获取更高的利息收入，并兼顾投资收益等。

日均存款余额1572亿

中电财务前身是中国电力信托投资有限公司，诞生于1993年12月，由原国家电力公司等38家股东共同发起成立，初始注册资本5亿元;2000年1月经批准更为现名，多次吸收合并之后，注册资本已增至100亿元。

中电财务第一大股东为国家电网，直接持有51%股权，第二大股东是国际电网下属全资子公司英大国际，直接持股比例为47.8%。这意味着，中电财务的实际控制人就是国家电网。

中电财务给自己确定的经营宗旨是，服务于国家电网工作大局，为其建设提供全方位、多品种的金融服务。

据了解，存贷款是中电财务的主要业务，一方面通过存款业务吸收国家电网各成员企业的货币资金，另一方面通过贷款业务将资金投放到电网建设和各成员企业的生产经营中。

2014年，中电财务日均存款余额1572.03亿元;截止2014年底，其存款余额1433.13亿元，同比增长近21%，其中活期存款占存款总额比重约为84%;

中电财务将其归功于“近年来，优化电费归集流程，提高电费划转频次，挖掘存款资源，努力拓展存款市场。”

同时，截止2014年末，中电财务贷款总额805.69亿元，以中长期贷款为主，占比达近85%，贷款对象绝大多数为国家电网成员企业。

“以往各成员单位的货币资金如散兵游勇一样以活期存款的形式放在银行中，利息少得可怜;但财务公司将闲散的货币资金归集起来，通过投资、贷款、同业拆借等可以获取更高的利息回报。”一位证券从业人士向记者如上表示。

2010年到2014年，中电财务的营业收入分别约为30.24亿、34.78亿、44.45亿、43.88亿和48.46亿元。主要来源于利息净收入、投资收益及融资租赁收入，但正如上述煤电上市公司内部人士所言，利息收入是中电财务的“顶梁柱”。

中电财务的利息净收入(利息收入-利息支出)已从2010年不到14亿元增长至2014年近34亿元;联合资信指出，近年来，中电财务利息净收入和投资收益都呈逐年增长态势。

利润率接近80%

与国家电网一年超过两万亿元的营业收入比起来，中电财务的营业收入基本可以忽略不计，但极强的盈利能力连国家电网都“望尘莫及”。

2010年到2014年，中电财务的利润总额分别约为19.49亿、21.99亿、30.35亿、31.03亿和38.7亿元，合计142亿元;净利润分别约为14.51亿、15.07亿、22.05亿、23.61亿和28.72亿元，合计104亿元。

粗率计算一下，中电财务的净利润率(净利润/营业收入)各为47.98%、43.33%、49.61%、53.81%和59.27%，整体上呈走高趋势。

由于国家电网公布的是利润总额，而不是净利润，“坐标”只能统一为利润率即利润总额除以营业收入，利润总额减去所得税费用等于净利润。

国家电网2014年营业收入近20914万亿元，利润总额约为812亿元，利润率不过3.88%;同期，中电财务的利润总额和营业收入分别近38.7亿和48.46亿元，利润率接近80%。

无独有偶，日前，中国神华发布了控股子公司即神华财务公司2015年财务报告，营业收入约为6.51亿元，利润总额和净利润分别近6.14亿和 4.6亿元，利润率和净利润率各为94%和71%。记者为此致电中国神华董秘黄清，但接听电话的工作人员表示“我们不接受媒体采访。”

“央企家大业大，各成员单位账上自然有比较多的货币资金，财务公司作为内部的金融结构，可以加强资金集中管理，也能提高资金使用效率，还能为成员单位提供贷款等其他金融支持，何乐而不为。”一位在联交所挂牌的上市公司CEO向记者坦言，如果公司也有这样的业务规模及资金获取优势，也会建立财务公司。

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