电网投资的结构性调整已日趋明显,配电投资占比逐步提升。“十一五”期间配电投资占电网总体投资比例约为24%。按照配电占110千伏及以下电压等级投资60%计算,今年已完成电网投资中,配电投资占比达到29.58%,我们判断电网领域的配电投资将长期存在。今年受到宏观经济形势不景气以及工业企业投资下降的影响,面向工业领域市场的产品销售均面临较大压力。外资品牌利润率水平出现明显下滑。我们仍建议关注市场面向电网,以及具备估值优势的投资标的。
电力电子:10月份全社会用电量增速出现环比提升,但由于去年10月基数相对较低我们认为判断经济乃至工业需求是否已经触底回升仍需观察11月情况。从之前中电联预计的四季度用电增速看情况依然不乐观。
我们暂时仍维持对工控行业的“持有”评级。光伏行业:光伏产品价格持续下降,产能利用率也出现下滑,导致光伏制造环节更加艰难,但对电站而言会带来建设成本的小幅下降,整体上行业变化不明显,仍然维持行业“持有”评级。
锂电:随着普锐斯混动采用锂离子电池的稳步推进,将加快锂电池替代镍氢电池的进度。另外国内上海、北京等城市都在积极拓展新能源汽车作为城市公共交通系统,这些都标志着动力锂离子电池的需求将出现快速的增长。我们维持行业“买入”评级。
上市公司动态
德赛电池:公司公告旗下子公司意惠州聚能停止对外经营活动并尽快成立清算组的决议精神,惠州聚能董事会已于2012年10月11日成立清算组并负责惠州聚能按法定程序进行清算。惠州聚能清算预计将对本公司本年度合并报表影响数为-2079.22万元至-2772.29万元。与先前预期一致,对今年的业绩基本不产生利好,但对公司的未来发展产生积极的影响,锂离子电池电芯业务具有较高的技术壁垒及资金门槛,公司规模较小,已出现连续亏损,此次清算后将给公司改善股权结构带来便利,同时不会影响公司主营业务的发展。
重点关注公司:永贵电器、国电南瑞、思源电气、正泰电器、金卡股份、北京科锐、许继电气。
