2018年前3季度，我国电力自动化行业内A股上市企业整体业绩表现欠佳，但是国电南瑞在营收和净利润规模及增速、盈利能力上明显优于其他企业，竞争优势十分突出。
行业整体业绩表现欠佳，国电南瑞稳居第一
目前，国内电力自动化行业内A股上市企业主要有国电南瑞、平高电气、许继电气、国电南自、四方股份、东方电子、积成电子7家公司。其中，国电南瑞的营收和净利润规模均遥遥领先于其他企业。截至2018年9月30日，7家电力自动化上市公司中有3家公司营收同比出现下滑、3家公司扣非后净利润同比出现下滑，数量占比接近一半；其中更有平高电气、国电南自2家公司净利润出现了亏损。总体而言，电力自动化上市公司2018年前三季度业绩表现欠佳。
具体来看，国电南瑞不仅在企业规模上稳居第一，其营收和扣非净利润增速也尤为亮眼。2018年前三季度，国电南瑞营收增速和扣非净利润增速分别为25.23%和159.21%，分别居行业第二、第一的位置，考虑到公司体量基数大，南电国瑞的规模扩张速度十分抢眼。此外，东方电子的净利润也出现暴涨，主要是公司通过资产重组对子公司烟台东方威思顿电气有限公司实现了100%控股，促成净利润增加所致。
值得一提的是，平高电气、许继电气与国电南自尽管营收规模位居行业前列，但是2018年前3季度这三家公司均出现了营收和扣非净利润明显下降的情况。根据三家公司财报披露原因，均提到了受外部竞争厂家竞争冲击、原材料成本上升等因素影响，使产品盈利空间大幅压缩。而正因这三家公司的业绩下滑明显，拉低了电力自动化行业整体业绩表现。
费用管控得当，国电南瑞净利率领跑行业
从企业盈利能力来看，2015-2018年前3季度7家公司平均毛利率和净利率总体均有下滑趋势，表明行业的盈利能力正在下滑，可盈利空间被压缩，由此也反映出该行业运行效益下滑的事实。而这与之前提到的公司某些细分业务面临的竞争加剧以及原材料成本上升有关。
值得一提的是，尽管2018年前三季度国电南瑞的毛利率仅处于行业中等水平，但是其销售净利率却位列第一，且遥遥领先于其他企业，而这主要得益于国电南瑞公司管理费用控制得当。
具体来看，2018年国电南瑞优化产业布局举措初见成效。一方面，国电南瑞通过收购继保电气、普瑞工程、信通公司等优质资产，完善公司在柔性输电、继电保护、电力自动化信息通信等领域的产品布局；另一方面，公司在并购南瑞继保之后，积极推进组织架构改造，统筹设立南瑞研究院、电网事业部、信通事业部、发电事业部、工业事业部等，并独立管理继保柔直业务，统筹管理下使管理费用得到明显改善，使公司管理费用率远低于其他公司，提高了利润空间。
以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《中国电力自动化行业深度调研与投资战略规划分析报告》。
