平安观点:
招标模式有所改变,配网自动化纳入配网设备协议库存招标范畴。相较于过去几年的国网配网自动化招标,今年有所不同。过去几年,国网针对配网自动化主站和终端采取集中的各1~2次招标,今年主站依然采取集中招标,但配网自动化终端(DTU、FTU)则纳入今年第一批次的配网设备协议库存招标里,由各省电网公司进行评标。此外,故障指示器也纳入到配网设备协议库存招标范畴。
招标量同比大幅增长,预计全年至少翻倍以上增长。主站方面,本次共招标29套,相比于2016全年的16套和2015年的3套增长明显;DTU方面,本次招标量1.73万套,高于2016年的1.36万套和2015年的1.48万套;FTU方面,本次招标量3.35万套,高于2016年的2.04万套和2015年1.51万套。故障指示器首次进行配网设备协议库存招标,本次共招标12.9万台。值得注意的是,本次招标属国网公司2017年第一次配网设备协议库存招标,根据以往经验,国网每年进行2~4批次的配网设备协议库存招标,预计很有可能在后续批次的招标中仍将包含配网自动化终端和故障指示器,全年配网自动化终端招标量有望翻倍以上增长。
释放积极信号,配网自动化投资有望提速。从需求角度,近年充电桩、分布式能源、微电网发展迅猛,配网运行的稳定性面临考验,对配网自动化提出了切实的需求。过去几年配网自动化投资一直雷声大、雨点小,经测算本次招标的配网自动化金额有望超过15亿元,估计相较于2016年全年的集招量有50%以上的增长,释放出国网配网自动化投资提速的积极信号。
目前配网自动化覆盖率偏低,未来发展空间广阔。根据《配电网建设改造行动计划(2015-2020)》,到2017年,我国配网自动化覆盖率要达到50%,到2020年要达到90%。根据国网公司公布的数据,截至2016年底,国网范围内的城市配网自动化覆盖率仅为38.26%,未来仍有很大发展空间。
投资建议。综合考虑弹性、估值和成长性等因素,建议重点关注故障指示器龙头北京科锐、配网自动化测试仪及终端供应商金智科技、配网自动化综合实力雄厚的许继电气等。n风险提示。后续招标规模不及预期。
