市场需求表现稍显不佳 铜价走势疲弱

近期，铜价走势疲弱，又恰值淡季到来，市场需求端表现稍显不佳。从周内下游的表现来看，需求主要集中在周三，周四两日爆发，因铜价跌至年内低位。不过由于下游商家情绪稍显谨慎，入市采购量普遍不大，备货后便迅速离市导致周末市场需求未能继续跟进，现货铜贴水又重新扩大。

消息方面，美国于当地时间上周五00:01（北京时间上周五12:01）起对第一批清单上818个类别、价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税，作为反击，中国也同时对同等规模的美国产品加征25%的进口关税。中美贸易战正式开打，铜价已经成为美国总统特朗普挑起的贸易战的牺牲品之一，而中国经济增长略有下滑亦打击铜市需求前景，铜价整体走弱。

宏观方面，中国6月官方制造业PMI 51.5略低于预期和前值，财新制造业PMI微降，进出口景气度有所回落，出口恶化等因素对制造业景气度构成压力，经济增长放缓令市场对中国铜需求前景产生忧虑，叠加中美贸易战升级等宏观偏空因素，市场避险情绪升温施压铜价。

行业要闻

1、工会官员称，必和必拓旗下Escondida铜矿工人与资方的谈判仍“远未达成协议”，距离谈判最终期限还有不到三周时间。在7月24日公司提供最终的方案之后，如果工人选择罢工，工会则正准备400000美元紧急资金来予以支持。

2、印尼矿业部一官员表示，美国自由港麦克默伦铜金矿公司(Freeport McMoRan Inc)旗下印尼子公司PTFI的营运许可被延长至2018年7月31日，因关于Grasberg铜矿的谈判尚未结束。

后市展望：
中美贸易战正式开启，市场聚焦未来对需求产生多大的真实影响。美联储6月会议纪要显示美经济强健重申渐进加息，加息进程稳步推进；美国6月ADP就业人数不及预期，企业无法找到合格的员工，晚间关注美国6月非农数据。国内铜市正处于季节性需求低迷期，基本面暂无利好消息，对铜价缺乏支撑，宏观因素继续主导市场；在贸易战出现缓和迹象或中国宣布重大政策刺激措施之前，投资者对中国需求前景有所忧虑，预计铜价仍将承压。