中美贸易战硝烟再起 铜价承压明显

周三，沪铜主力合约1809承压重挫，主要受美国扩大对中国商品征税打压，日内交投于49750-47520元/吨，尾盘收于48120元/吨，日跌3.3%，日跌幅创下年内6月19日来的最大，目前铜价仍有效于均线组之下运行，技术形态偏空。期限结构方面，沪期铜维持近低远高的正向排列，沪铜1808合约和1809合约正价差略扩至150元/吨，显示远期合约表现小幅抗跌。

外盘方面，亚市伦铜承压重挫，交投区间为6081-6328美元/吨，其中截止北京时间16:02，3个月伦铜报6175美元/吨，日重挫2.66%，日收盘价仍接近2017年7月25日创下的较低水平。持仓方面，截止7月9日，伦铜持仓量为31.5万，日减3444手，显示铜市多空减仓离场观望为主。

市场方面，7月11日，上海电解铜现货对当月合约报贴水30-升水20元/吨，平水铜成交价格47900-48080元/吨。现货市场谨慎情绪再度抬头，早市当期铜价格跌破48000元/吨时，并表现出日内跌势暂缓后，有部分下游及贸易商大胆逢低入市补货于平水铜贴水20-10元/吨，好铜平水-升水10元/吨，虽有持货商持坚于好铜升水20元/吨，低价惜售，但受市场忽略，整体成交表现并不乐观。近交割，隔月价差仍存，盘面大跌，升水却难抬，可见市场所笼罩的阴影及不安心态。铜价已见一年多来的新低，市场需见盘面趋稳，恐慌情绪平复，交投才有望回暖。

宏观消息：特朗普政府于美国时间周二发布了一份关于对价值2000亿美元的中国商品的征收10%的进口关税清单。中国商务部新闻发言人：美方以加速升级的方式公布征税清单，是完全不可接受的，我们对此表示严正抗议。为了维护国家核心利益和人民根本利益，中国政府将一如既往，不得不作出必要反制。

行业方面，智利铜业委员会公布的数据显示，智利5月铜产量为494500吨，同比增加6.1%，创下年内最高水平，主要受智利最大铜矿产出提振。同时，今年1-5月智利铜产量为236万吨，同比增加13.5%，其中智利国家铜业公司的铜产量为68.1万吨，同比增加2.4%，占智利铜产量的比重为28.8%。

日内，沪铜1809合约承压重挫至48120元/吨，因中美贸易战硝烟再起，市场对全球经济增长前景的担忧攀升。短期投资者情绪占据上风，需警惕市场的系统性风险。建议沪铜1809合约可于47500-48500元/吨间高抛低吸，止损各450元/吨。