宏观环境依旧偏差 铜价呈现区间震荡走势

宏观环境依旧偏差利空铜价，本周铜价呈现区间震荡走势。降息预期升温，美元走低，叠加国家积极政策利好股市，基建板块带动沪铜上探4.7万；不过现下游消费相对疲软，反弹力度受限，本周铜价呈冲高回落态势。

美国决定暂不对墨西哥征收贸易关税，对投资者的风险情绪有所提振。而美国首次申领失业救济人数意外增加，升至五周高位，增加了劳动力市场可能降温的迹象，以及美国5月进口价格指数表明美国通胀压力低迷，强化了市场对美联储的降息预期。不过，中美贸易争端短期暂无缓和迹象，贸易冲突以及关税增加损及全球经济成长，将伤及工业金属需求，限制了铜价反弹幅度。

供应方面，全球最大铜生产商——智利国家铜业公司Codelco与旗下Chuquicamata铜矿工会劳资协议谈判破裂，将于周五开始举行罢工。中国保税仓库和上期所的铜库存都在减少，随着废铜进口限制严格执行，库存水平有望进一步下降。摩根士丹利预计在明年中期之前，矿山铜供应增速仍会低于需求增幅。智利铜矿罢工、矿山品味下降等矿端干扰不断增加，铜精矿供应偏紧预期正在逐步实现。

需求方面，中国5月份乘用车销量同比下降17.4%，创下有史以来最大单月降幅，而新能源汽车销量同比增长1.8%，增速明显放缓，工业、制造业活动疲弱也在打击需求，短期终端消费疲弱态势难改，内需压力仍存。不过，机构称有迹象显示中国铜需求将回升；虽然中国新的刺激经济举措对铜消费的直接拉动效果有限，但也令投资者憧憬基础设施建设的投资增加带动铜需求回升，市场情绪有所回暖。

6月14日当周，本周国内现货铜价有所反弹。长江有色金属网1#铜均价报46534元/吨，日均上涨78元/吨，周线上涨0.85%；此前一周均价报46305元/吨，与上周相比上涨229元/吨，环比上涨0.49%。

铜市要闻

1、圣地亚哥6月13日消息，全球最大的铜生产商--智利国家铜业公司Codelco旗下的Chuquicamata铜矿工会的工人周三稍晚表示，他们将于周五开始举行罢工，因之前与Codelco未能达成一份劳动协议。Codelco正试图将Chuquicamata有百年历史的资源改造成一个地下矿场。

2、基多6月12日消息，厄瓜多尔政府周三称，初步研究显示，该国北部地区的Cascabelbf顶目可能成为世界级铜、银和金矿。该项目为澳大利亚矿产商SolGold运营，目前处于勘探期。

后市展望，国内近期发布了一些刺激经济举措，汽车行业以及基建等有望受益，虽然提振了需求前景，但短期内恐难以提振下游铜消费，且铜需求将进入淡季。赞比亚与矿企之间的紧张关系进一步升级，赞比亚总统威胁矿企不守法就罚款，进一步巩固上游供应偏紧局面，将对铜价构成一定支撑，表现较为抗跌。短期市场情绪将影响铜价走势，预计下周铜价震荡走势。