上周五晚间，国内外有色价格涨跌互现，伦铜收低至6175美元，伦铝微升至1801美元，沪铜主力合约Cu2002夜盘报48980元/吨，下跌0.51%，沪铝2002收报14250元/吨，上涨0.39%。
年末收官在即，中美领导人再次通话力图减轻分歧，金融市场宏观氛围有所缓和，铜铝等有色金属呈现淡季不淡特点，相关资产价格受国内宏观经济刺激及制造业复苏预期而整体回升，铜价向上突破箱体阻力后，上方受制于年内高点5万关口，后续反弹需要宏观面进一步配合。
宏观层面，欧元区12月制造业PMI初值为45.90，低于前值且不及预期，英国12制造业PMI47.40，连续两个月下滑，美国12月Markit制造业PMI初值报52.5，低于预期值和前值0.1个百分点，从欧美主要国家的12月制造业PMI数据来看，宏观经济阶段性的回暖正在趋弱。而中国11月官方制造业PMI 50.2，超过预期值0.7个百分点，时隔半年之后制造业PMI重回荣枯线上方。不过，英国大选后对脱欧的乐观预期以及中美贸易阶段协议达成后双方的行动，都为当前创造了较好了宏观氛围。
产业基本面，原料端的供应紧张市场已经普遍认可，并且短期内难以缓解；在消费端，虽然市场对消费回暖的预期较强，但消费端回暖的实质性效果较弱，11月的精炼铜产量和铜材产量均同比大增，另外库存处于低位，侧面反应消费端确有改善。在终端消费领域，11月电网投资完成额同比降幅有所收窄，但是距离全年投资目标还有较大差距，投资完成不及预期，房地产市场竣工面积有所提升，整体消费来看是在缓慢复苏中。截至12月13日，三大交易所总库存为32.91万吨，周库存减少1.74万吨。显性库存处于低位并持续下降，库存已经降至半年以来最低。
综合来看，本周铜价基本处于高位震荡，宏观环境氛围较好，但是和前期市场预期一致，铜价难以继续上涨；基本面情况依然是原料端的供应紧张，库存低位为铜价提供有力价格支撑，消费处于弱复苏阶段，市场可能还需要进一步确定的回暖信号来决定铜价未来走势，铜价短时间内有较大回调可能性，明年一季度的消费数据具有较强指引作用，操作上可以逢低做多，注意交易风险。
