需求复苏仍需时日 铜杆行业成品库存积压现象较多

随着国家疫情监控逐渐放宽，鼓励企业有序安排复工，目前铜下游加工厂整体复工率可达到80%以上，复工情况较好。但复工后的实际生产情况并不如预期中顺利，如企业所面临的物流以及工人工资成本增加，安全防控压力较大，工人到岗不足等问题。影响企业开工率的主要是物流运输和订单不足两方面的因素。

物流方面，自2月17号当周开始，除湖北及浙江部分地区等疫情严重区域仍实现严格管控外，各地政府端口的跨省运输禁令基本解除，企业可通过申请许可的方式安排运输，长三角除浙江省外，其他省份跨省运输基本问题不大，而北方区域物流也逐步放开，人员陆续返岗。但即使禁令结束，目前物流行业仍因货车司机不足以及安全核验等问题导致运力无法满足目前的生产要求，运输时间拉长，原料运输无法跟上生产节奏，在运力不足的同时，企业还面临绕路导致运输成本增加的问题。目前原料和销售都分布在省内及周边区域的工厂受物流影响较小，整体开工情况较好，如江苏和广东地区。

订单方面，一方面，电力和房地产行业复工时间较晚，导致对大宗原料需求下降。另一方面，受终端消费严重下滑的影响，家电和汽车等行业为防止成品库存积压，减少订单量。另外，国外由于疫情蔓延至韩国、日本、中东、美国等地，也导致企业出口受限，尤其广东出口企业较多影响较明显。

1.分省份开工情况分析

江苏，据企业反馈，本周物流情况好转明显，货车驾驶员紧缺问题本周也有改善，采购方面基本都是在江苏省内炼厂采购以及去常州和无锡等仓库提货;销售方面，客户基本在江浙沪等地分布，基本能保证正常出货。因原料采购和销售地都在周边地区，所以江苏地区整体复工情况较好。

浙江，由于浙江省属于疫情重灾区，目前物流情况虽较前两周有所恢复，但是台州、温州等地控制仍较严格;且据企业反映，由于人员隔离因素导致目前驾驶员仍表现紧缺，省内汽运较为通畅，但跨省运输仍有一定问题。

山东，目前大型企业基本已实现复工复产，由于很多铜材企业客户分布在山东周边如河北、河南、天津等地，目前已基本能实现顺利运输，但长途物流成本增加。但由于下游客户如电力、建筑、地产等行业复工不及预期，新增订单也较少，需求表现较差。

安徽，当地企业表示物流情况也表现好转明显，很多铜材企业都去上海仓库提货，前两周上海汽运管控严格，运输成本高，但本周有所好转，但提货人仍受所属地限制。

河南，因当地管控较严，2月10日当周复工企业较少，但近两周逐步增加，且物流也逐步放开，但整体开工水平仍受限。河南当地工厂订单较多来自外地，但省外出货仍受限制，尤其长途运输至浙江等地，面临被遣返的风险。

广东，华南方面物流运输目前看问题不大，跨省运输也没太大问题，当地政府去劳务输出大省包车接员工回来上班，预计3月初返粤工人能到7成左右;但企业也面临海外疫情扩散导致的出口订单下滑问题，且建筑家装行业开工率低，下游电缆企业订单较少，部分企业存在担忧前期订单消耗完后期跟不上的风险。

2.分行业开工情况分析

电力和房地产开工后延，铜杆线缆企业库存出现积压。线缆和铜杆下游主要为电力和房地产行业，目前国网等电力工程项目基本处于暂停状态。房地产行业属劳动力密集型产业，因人员感染风险更大且工人返工不足现象严重，据反馈多于3月中上旬才可正常复工，目前实际复工率不足两成。因电力和房地产行业复工时间基本后延到3月份，导致线缆厂包括铜杆厂订单受影响最为严重，许多大型线缆厂在近期才陆续恢复生产，部分已复工工厂因订单不足成品积压，出现开工后又再次关停现象。

空调等终端消费大幅缩水迫使企业放缓生产节奏。铜管下游主要为家电行业，江苏、浙江等地区为家电制造大省，物流和企业复工情况整体较优。据产业在线数据显示，格力、美的等一线家电企业多于2月10号恢复产线，生产率达到50%以上，但由于国内消费和出口受到很大影响，空调企业面临成品库存增加的问题，实际订单出现严重缩水。汽车电子行业同样面临消费不足的问题。据乘联会数据显示，2月上旬汽车销量同比下滑92%，同时对今年中国乘用车市场增速的预测下调为负5%。中国信通院数据显示，1月国内手机出货量同比也下降了38.9%。

3.企业库存情况分析

目前由于大多数铜材加工厂维持低开工率运转，所以原料和成品库存基本正常，但部分企业存在原料供应不及时和因订单不足导致的成本库存积压问题，尤其是铜杆行业成品库存积压现象较多。