上周沪铜走势强劲。当前月合约周均结算价51482元/吨，日均上涨376元/吨；此前一周均价报50208元/吨，环比上涨2.54%。外盘方面，伦铜走势较强。前四个交易日LME期铜均价报6587.75美元/吨，日均上涨61.75美元/吨；上周均价报6375.4美元/吨，环比上涨3.33%。
宏观方面，中国7月份经济运行保持稳定恢复态势，商品零售增速年内首次由负转正，房地产数据超预期；随着生产生活逐渐恢复，欧洲经济复苏势头已显，但经济表现存在差异；美国上周首次申请失业救济人数再次突破百万，反应失业水平仍在上升，此外美联储重申对经济复苏的担忧，对铜价上行造成阻碍。
市场方面，8月21日当周，国内现货铜价重心上移。长江有色金属网1#铜均价报51618元/吨，日均上涨406元/吨，周线上涨4.06%；此前一周均价报50278元/吨，与上周相比上涨1340元/吨，环比上涨2.67%。
库存方面，伦铜库存继续去化，累积减少9725公吨至103475公吨，累积降幅8.59%。周内沪铜库存小幅上升，增加215吨至172266吨，增幅0.12%。
当前矿端供应依旧偏紧，TC保持在50美元/吨下方，机构预测今年全球铜产量将有所下滑。不过，疫情对铜矿的干扰高峰期可能已经过去，智利等主要生产国正在恢复生产和运输。世界金属统计局（WBMS）报告显示，1-6月全球铜市供应短缺15.5万吨，而中国表观需求量同比增长14.9%。
中国工业生产平稳增长，固定资产投资回升势头继续巩固，消费市场呈现明显复苏态势，但国内外环境仍然复杂严峻，不确定性仍比较突出。当前供应依旧偏紧，海外需求推动LME库存持续去化，国内淡季影响逐渐消退，国内库存累积缓慢，但三季度消费难以和二季度大幅增长相提并论，而地缘政治不确定性亦压制市场，预计短期铜价震荡运行。