需求尚无明显回暖迹象 沪铜冲高回落

本周沪铜冲高回落。当前月合约周均结算价52058吨/吨，日均下跌68元/吨；此前一周均价报51948元/吨，环比上涨0.21%。本周伦铜高位震荡。前四个交易日LME期铜均价报6723.5美元/吨，日均下跌36.75美元/吨；上周均价报6683.5美元/吨，环比上涨0.60%。

中国8月份工业生产持续向好，市场需求继续恢复，出口数据表现亮眼；美国8月非农数据超预期，但上周初请失业金人数仍在高位，劳动力市场复苏显露疲态；欧元区二季度GDP降幅低于预期，但就业人数降幅超预期。近期围绕英国退欧的相关担忧打击市场人气，中美关系压力持续存在，宏观环境中性偏空。

海关总署数据显示，1-8月，未锻轧铜及铜材进口同比增加38.1%；铜矿砂及其精矿进口同比减少1.3%。LME库存近期处于2005年以来的最低水平，但国内保税区库存仍在累积，电解铜产量逐渐回升，消费旺季没有出现明显信号，市场对于旺季需求如何的分歧较大，铜价承压。

市场方面，9月11日当周，国内现货铜价冲高回落。长江有色金属网1#铜均价报52198元/吨，日均上涨10元/吨，周线下跌0.09%；此前一周均价报51986元/吨，与上周相比上涨212元/吨，环比上涨0.41%。

库存方面，本周伦铜库存仍在下降，累积减少6900公吨至75550公吨，累积降幅8.37%。本周沪铜库存微幅下降，减少78吨至176795吨，降幅0.04%。

中国宏观数据呈现稳定，市场需求持续恢复。近期市场焦点主要在于旺季需求，当前需求尚无明显回暖迹象，机构调研称线缆旺季难以兑现，三季度订单转淡，家电、汽车等终端行业仍处在继续修复阶段，不过当前全球显性库存整体处于低位，预计下周铜价延续震荡。