铜价维持窄幅震荡为主 价格底部存在支撑

本周铜价先下跌后上涨，截止周末现货铜报价52335元/吨，较周初下跌0.32%，同比上涨9.97%，较年初上涨6.53%。近期铜价维持窄幅震荡为主。

宏观上，美联储最新利率决议将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，符合市场预期。美联储还承诺将利率维持在当前水平，直到通胀持续上升。

供应上，秘鲁铜矿生产已基本恢复正常，但南美疫情其实仍在恶化中，铜精矿供应仍受到一定限制。此外，废铜供应相对偏紧，价格坚挺。
需求端，国内1-8月进口铜及铜材427万吨，较去年同期增加120万吨，表观需求强劲。虽然国内旺季特征仍不明显，但是海外经济逐渐复苏，持续拉动铜消费，伦铜库存降至8万吨以下低位。

得益于市场需求的恢复，八月份汽车行业恢复形势继续向好，不过各类铜材开工率均有下滑，而当前国内铜库存有所累积，但旺季消费还未证伪。全球铜显性库存处于较低水平，随着进口窗口关闭，国内库存有望回落，铜价底部存在支撑。

当前市场进入旺季之后，库存去化速度不佳，但消费并未证伪，仍需时间观察需求表现；矿端供应正在恢复，国内精铜产量也在增加，不过废铜供给将维持紧张局面，预计铜价仍维持高位震荡格局。