上周铜价小幅反弹 市场交投氛围出现好转

上周铜价小幅反弹，截止周五下午三点，沪铜主力2012合约收至51180，周涨幅1.46%。外盘伦铜走势强劲。前四个交易日LME期铜均价报7082.25美元/吨，日均上涨22.5美元/吨；上周均价报6940.4美元/吨，环比上涨2.04%。

美国大选投票尘埃落定，拜登即将出任第46任美国总统，避险情绪降温，叠加疫苗取得较大进展消息刺激，提振市场风险偏好情绪，伦铜周一晚间突破7000美元，创18年7月份以来新高；不过随着利好消化，欧美疫情高速扩散，全球经济复苏进展承压，美元指数触底反弹，铜价周二回调，随后陷入震荡。短线来看，技术面伦铜维持震荡上行趋势，沪铜突破动能较弱，但整体托底震荡向上概率较大，回调可考虑补多。

市场方面，上周现货铜涨380元，升贴水稳步上抬。持货商挺价意愿强，下游按需补货，淡季特征难有亮眼表现；贸易商寻求差价为主，但升水上抬限制压价空间，仅周五盘面上扬期间，市场交投氛围出现好转，谨慎心态松动。进口盈亏方面，人民币周内小幅贬值，不过铜价外强内弱难改，本周进口盈利窗口继续关闭，缺口缩窄至100元/吨附近。

库存方面，沪铜库存继续下滑，减少21183吨至96766吨，降幅17.96%，最近五周累积降幅38.58%。周内伦铜库存继续去化，累积减少7850公吨至157350公吨，累积降幅4.75%。

美国大选基本落定，拜登领先下美元指数短期回落释放沪铜压力，带动沪铜短线冲高。但另一方面欧美二次疫情爆发，市场担忧叠加国内铜消费紧平衡下基本面动力缩减，消息面及基本面引导作用减少情况下盘面操作或有增加，建议持续关注季节性铜库存消化是否会向后期转移，带涨中长期铜价。